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I conflitti tra la direzione di una società ei suoi azionisti sono generalmente indicati come costi di agenzia e sono a carico degli azionisti. Gli azionisti attivisti e una maggiore governance aziendale si occupano sempre più di conflitti legati alle agenzie, ma questi conflitti possono essere particolarmente intensi per gli azionisti di società più piccole e strettamente partecipate. Le società più piccole possono essere soggette a verifiche meno rigorose - a seconda dei rapporti con banche, clienti e fornitori - e gli azionisti di minoranza in società strettamente partecipate sono generalmente resistenti all'unica fonte di ricorso, il contenzioso, che può essere costoso e rischioso.

Valutazione del rischio di gestione

Il tuo team di gestione potrebbe essere più disposto ad assumersi livelli di rischio più elevati, operativi, finanziari o di investimento, mentre i tuoi azionisti desiderano rendimenti massimizzati sotto forma di plusvalenze e dividendi. Gli azionisti sono generalmente avversi al rischio, il che è considerato prudente e prudente. Se il tuo team di gestione riceve gran parte della sua retribuzione in stipendi annuali e stock option, i manager hanno meno da perdere perché gli stipendi sono costanti e i valori delle stock option aumentano in risposta all'aumento della volatilità, una forma di rischio.

Ritorni per gli azionisti

I tuoi azionisti desiderano tasse ridotte al minimo, in contrasto con la massimizzazione della ricchezza degli azionisti. I team di gestione a volte sfruttano questo aspetto fissando salari superiori alle norme del settore, presumibilmente perché le spese di compensazione sono deducibili dalle tasse e un reddito imponibile inferiore.

Può essere difficile bilanciare i requisiti di rendimento dei tuoi azionisti con diversi obiettivi a lungo termine e situazioni fiscali. La tua attività potrebbe anche costituire un piano che va a scapito dei rendimenti degli azionisti. Esempi comuni che alimentano queste decisioni includono la preoccupazione di lasciare un'eredità, impegnarsi nella "costruzione dell'impero", che comporta l'acquisizione di società a un ritmo rapido, anche se comporta l'assunzione di troppi debiti o il sacrificio della redditività.

Controllo del debito e dell'equità

I team di gestione a volte modificano le strutture del capitale - il mix di finanziamento tramite debito e capitale proprio impiegato - in modi che preservano un livello di controllo piuttosto che un mix che massimizza la ricchezza per i tuoi azionisti. Un altro esempio sono gli emendamenti con la pillola avvelenata adottati dai consigli di amministrazione a sostegno di un team di gestione che intenzionalmente causa la perdita di valore sostanziale delle azioni della società in caso di acquisizione ostile, offrendo alti ritorni agli azionisti a scapito dei dirigenti della società.

Capitale e debito

Potrebbe esserci un costante tiro alla fune tra i tuoi investitori e i tuoi investitori per il capitale della società. Gli azionisti spesso vedono la liquidità in eccesso nel bilancio di una società e si agitano per il suo ritorno agli azionisti sotto forma di dividendi in contanti o il riacquisto di azioni, il che aumenta i valori delle azioni. Tuttavia, potresti essere molto riluttante a farlo, a volte giustamente. Non dovresti riacquistare azioni semplicemente per placare gli azionisti, ma solo quando le azioni della società sono sottovalutate.

Inoltre, potresti voler raccogliere capitali da investire in nuovi progetti mentre gli azionisti lo considerano una minaccia. L'emissione di nuove azioni può diluire le quote degli azionisti esistenti e l'emissione di debito può aumentare il rischio di leva finanziaria e, quindi, il rischio associato alle azioni della società. Gli azionisti dovrebbero sempre leggere attentamente i rapporti di gestione sul finanziamento ed esaminare il rendiconto dei flussi di cassa per comprendere i metodi di finanziamento utilizzati dall'azienda.